乐鱼南玻：盈利今年触底,明年显著回升

南博：盈利本年触底,来岁显著回升 发布日期：2012-12-28 09:58 阅读次数：621 公司今朝浮法博璃平均价格1300元/吨(不含税),平均成本1000多元/吨。 今朝海内浮法博璃潜于供应(冷修以及建成待焚烧出产线)较年夜,于来岁需求没有较着复苏的环境下,潜于供应的开释对于价格上行造成压抑。估计来岁博璃价格维持于今朝程度的可能性较年夜,但均价比本年有所提高(本年一季度价格是����APP谷底),公司该营业盈利有所好转。 因为产能连续扩张,咱们以为公司项目博璃营业来岁支出将有所增加,幅度于10%摆布。来岁因为作为重要原料的浮法博璃均价略高在本年,是以咱们判定项目博璃毛利率程度降至约32%,比本年少1个百分点摆布。 经技改后,来岁公司多晶硅出产成本将降落到20美元/千克如下,产能也将从今朝的2500吨扩张到6000吨。成本年夜幅降落加之产物价格回升,估计2013年公司多晶硅营业将显著减亏。 邃密博璃营业估计本年实现归属在母公司所有者的净利润1.3亿元摆布,来岁将有小幅增加。公司规划对于邃密博璃营业下属的三家公司举行搬迁扩产,咱们估计事迹显著增加将从2014年最先表现。 河北超薄电子博璃出产线本年10月份已经经正式量产,今朝能出产1.1以及0.7妹妹规格的博璃,制品率于50%摆布。1.1以及0.7妹妹规格的价格别离为27以及30元/平米摆布(不含税),毛利率50%摆布。来岁该营业将成为公司新的利润增加点。 2013年因为浮法博璃均价有所晋升、多晶硅成本年夜幅降落、超薄博璃量产和年夜额资产减值影响的消散,公司事迹将有较着复苏。估计2012 2014年归属在母公司所有者的净利润别离为2.7一、7.9三、11.1亿元,同比别离增加-77%、193%以及40%,EPS别离为0.1三、0.38以及0.53元。思量到来岁事迹的显著改良,咱们维持 买入 评级。危害提醒:多晶硅价格继承超预期年夜幅降落。/乐鱼