发布日期：2012-11-06 09:08 阅读次数：498谋划稳健,增速逾越行业。海外营业运营一般,海内市占率继承小幅晋升,新减产能继承孝敬收益,AM营业开展顺遂,总体支出增速逾越行业,受益原质料成本降落,毛利率程度连结高位,各项用度节制精良,事迹同比增速较快。思量到4Q����APP原质料成本继承低位,去年基数较低,估计事迹增速继承扩展。 继承建厂投入。俄罗斯工程,郑州工场,重庆浮法二线工程都于继承投入,重庆二线已经经最先举行物质采购,估计重庆浮法4Q可以或许投产孝敬收益。郑州工程估计来岁初投产,俄罗斯工程估计来岁中期。 新增工程连续孝敬收益。重庆工程,上海汽车博璃工程,福清万达,福耀长春孝敬的收益逐渐增长,满产后将晋升对于公司的事迹孝敬。天下建厂连续举行,估计建厂结构完成后将降低配套的供给链阶段成本损耗,继承晋升公司盈利程度。 周全结构建厂,晋升治理威力。公司已经经处在较为成熟的成长期间,海内客户据有率已经经很高,今朝经由过程加深互助晋升配套占比,各地建厂应答不停增长的配套量,整体而言享受行业平均增速以及配套份额继承小幅扩张的增加,因为下流有乘用车、客车、货车三个子行业,抗危害威力较好。 维持 强烈保举-A 投资评级:咱们估计原质料成本继承连结较低程度,4Q享受重庆二线孝敬收益,估计支出以及事迹增速都将继承扩展。预估每一股收益12年0.83元、13年0.94元,对于应12年的PE、PB别离为10.五、2.4,维持 强烈保举-A 投资评级。 危害提醒:原质料成本上升,汽车行业销量下滑。
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