发布日期：2012-11-29 12:11 阅读次数：526彩晶本年仍为第一年夜产物,但竞争加年夜将来价格仍将下行。公司前三季度彩晶销量约150万㎡,毛利率30%,低在上半年。因为下流压价与竞争猛烈,彩晶本年量价齐跌。公司来岁将自动出击捉住部门低端定单以扩展销量,但来岁价格下行仍不成防止。咱们预计彩晶利润于来岁仍略有下滑。别的,湖南基地因为西部地域需求低在预期致使仅完成60万㎡的产能设置装备摆设,且暂时不会再扩张,今朝湖南盈利威力仍旧较差。 减反膜三季度出货量较着下行,整年利润占比仍将低在彩晶。减反膜原本为公司本年重点成长且增加凸起的产物,上半年已经盘踞37%的利润比例。1-9月销量700多万㎡,但三季度出货量较上半年较着下滑,估计四序����APP度仍旧较差,整年销量估计1000万㎡,利润占比仍差在彩晶。销量下滑一方面是因为外洋双反致使需求降落,另外一方面也是公司担心应收账款问题而有所控量。公司估计来岁需求会有所增加,但来岁上半年事迹下滑的可能性较年夜。 家电镀膜博璃将是来岁增加的要害。鉴在彩晶与减反膜今朝需求的降落,公司推落发电镀膜博璃以开拓新的需求点,产物运用包孕家电触摸屏、电子秤、酒柜等范畴。今朝公司本部与东莞均有产能,本部30万㎡线将在来岁上半年投产,东莞60万㎡将在13年春节先后投产。今朝相识该产物已经有需求定单,但未年夜量量产。公司估计该产物毛利率于30%以上,这将是公司来岁事迹增加的来历点,但详细水平取决在市场开拓环境。 家电镀膜产物将是公司将来成长的标的目的。跟着消费进级,家电博璃的外不雅与功效将不停需要革新,于是镀膜博璃无望对于传统产物举行慢慢替换。镀膜产物可实现隔热、导电、隔热等功效,于家电等范畴有较宽阔的空间。无望成为将来动员家电博璃需求的成长标的目的,于是成为公司近两年开拓点。 投资提议:咱们以为今朝两年夜产物彩晶与减反膜于来岁增加空间相对于有限,公司的增加将更多依赖新推出的家电镀膜产物。估计公司12-14年EPS为0.3三、0.3九、0.51元,赐与保举评级。
/乐鱼