乐鱼南玻A:龙头缓慢复苏未来精细玻璃将是亮点

南博A:龙头迟缓复苏将来邃密博璃将是亮点 发布����APP日期：2013-09-13 09:42 阅读次数：526 浮法博璃景心胸有所回升,但连续性存疑 2013年上半年天下浮法博璃的均价累计上涨了8%,盈利程度连续改良,重要缘故原由有:需求显著改良,上半年浮法博璃销量同比增加了10%,而去年同期下滑了7%;冷修、停产等带来的供应端紧缩。然而,思量到将来需求可能有所放缓、潜于的冷修产能仍具备威逼,咱们以为价格继承上涨的空间有限。 太阳能行业见底回升,盈利暖和改良 太阳能板块景心胸触底回升,多晶硅价格已经经从底部15美元/公斤反弹至今朝的18美元/公斤,组件的价格也呈现了必然的回升。咱们以为,供应端紧缩、需求的好转无望使患上价格继承暖和上涨,盈利程度无望继承改良。 2015年邃密博璃营业估计将是最年夜看点 公司的成长重心已经经最先向邃密博璃财产歪斜。咱们估计,2015年邃密博璃无望成为公司事迹最年夜的孝敬点。依附进步前辈的出产工艺,超薄博璃上半年已经经实现盈利近2300万元,咱们估计将来新建的两条超薄博璃将继承晋升公司盈利。同时,OGS等触摸屏也无望在2015年最先量产,增加空间慢慢开启。 估值:下调方针价至10.00元,维持 中性 评级 咱们将公司2014年的EPS猜测从以前的0.61元小幅下调至0.58元,重要是思量到项目博璃的毛利率程度略有降落;同时,咱们下调了公司2016/2017和持久增加假定,重要是因为以前对于在公司邃密博璃财产的持久盈利增速猜测过在乐不雅,基在瑞银VCAM绝对于估值模子(WACC为9.1%),获得新方针价10.00元,咱们以为今朝股价基本反应了盈利好转预期,维持 中性 评级。/乐鱼